IPO da SpaceX: Starlink cresceu 50% em 2025, quando faturou US$ 11,4 bilhões

A SpaceX registrou no dia 20 deste mês, na Securities and Exchange Commission (SEC), o pedido de abertura de capital nos Estados Unidos, com previsão de listagem na Nasdaq sob o código SPCX. É a pela primeira vez que dados financeiros e operacionais detalhados são abertos da companhia de Elon Musk.

A divisão de conectividade da SpaceX chegou a 10,3 milhões de assinantes ao fim do primeiro trimestre de 2026. A base era de 2,3 milhões em 2023, passou para 4,4 milhões em 2024 e alcançou 8,9 milhões em 2025, segundo dados do pedido de IPO.

A unidade de conectividade, liderada pela Starlink, gerou US$ 11,4 bilhões em receita em 2025, alta anual de 50%. O lucro da divisão foi de US$ 4,4 bilhões, crescimento de 120%. No primeiro trimestre de 2026, a receita da Starlink somou US$ 3,3 bilhões, avanço de 31,6%.

Conectividade sustenta narrativa do IPO

A evolução da Starlink reforça o peso das constelações de baixa órbita no mercado global de banda larga. Para o setor de telecomunicações, a SpaceX chega ao mercado público com uma base de assinantes já superior à de muitas operadoras regionais de telecom, apoiada em infraestrutura satelital de escala global.

O avanço também pressiona o debate sobre competição entre redes terrestres e satelitais. A Starlink atua em banda larga fixa via satélite, conectividade para áreas remotas, mobilidade, aplicações corporativas e soluções de resiliência de rede. Esse posicionamento aproxima o negócio de temas tradicionais de telecom, como cobertura, backhaul, universalização e disputa por clientes em regiões de baixa densidade.

Receita cresce, mas prejuízo aumenta

A SpaceX informou receita total de US$ 18,7 bilhões em 2025, alta de 33%. No primeiro trimestre de 2026, a receita chegou a US$ 4,7 bilhões, crescimento anual de 15,4%. Apesar da expansão, a companhia registrou prejuízo líquido de US$ 4,3 bilhões no trimestre, ante perda de US$ 528 milhões no mesmo período do ano anterior.

O balanço apresentado no processo de abertura de capital mostra US$ 102 bilhões em ativos, incluindo foguetes e equipamentos, e dívida líquida de US$ 60,5 bilhões.

Competição com operadoras e satélites

A abertura de capital ocorre em um momento de maior disputa no mercado de conectividade espacial. Além de concorrer com provedores satelitais tradicionais e novas constelações de baixa órbita, a Starlink também avança sobre mercados atendidos por provedores terrestres, operadoras móveis e empresas de infraestrutura.

A escala da base de assinantes e da receita da Starlink indica que a conectividade deixou de ser apenas uma frente complementar dentro da SpaceX. No pedido de IPO, a empresa apresenta métricas específicas de assinantes e receita da unidade, sinalizando que o desempenho da Starlink será um dos principais indicadores acompanhados por investidores.